基础油市场数据解读！1月份上游排库 基础油行情补涨

　　导  语

　　近期受原油价格飙升和山东地炼原料供应紧张的影响，汽柴油价格上涨，推动基础油价格小幅补涨。截至1月15日，国内150N基础油均价达8068元/吨，较上月底上涨1.44%。然而，随着成品油价格逐步回归理性，市场观望情绪加剧，基础油价格走势趋于平稳。

　　一月排库补货，价格震荡上行

　　上半月，再生油市场受开工负荷下调及下游刚需补货影响，加之原油和汽柴油价格明显上涨，废油价格随之上扬，对再生油市场形成支撑。截至1月15日，国内再生150SN主流含税价格在7200-7400元/吨，均价7300元/吨，较上月底上涨2.53%。

　　国产二类市场则在下游刚需备货和炼厂排库政策支持下表现强劲，山东及东北部分炼厂库存降至低位，部分炼厂订单超额接收，市场信心受到提振。原油及汽柴油价格上涨进一步推动基础油价格。截至1月15日，150N均价为8068元/吨，较上月底涨1.44%；68#工业白油均价为7986.25元/吨，环比上涨2.82%，但同比下跌2.49%。

　　进口资源方面，1月二类进口基础油价格上涨；1月份二类进口基础油现货资源偏紧，市场价格整体偏高运行；1月中旬在国产基础油价格上涨带动下，二类进口基础油150N市场价格有所上行。截至1月15日，进口商台塑150N主流价格区间为8550-8900元/吨，500N价格区间为10600-11000元/吨。

　　原油带动原料，生产成本上涨

　　本周国际油价因美国对欧洲某国石油行业实施全面制裁而大幅波动，先因供应紧缺预期大涨，随后因预期减缓而回落，带动汽柴油价格短期内快速上涨，但随产销比下降逐步回落。受原油上涨影响，加氢尾油价格同步上调，截至1月15日，山东地区均价达5975元/吨，周涨幅3.91%。以加氢尾油为原料的生产厂家利润显著下滑，150N理论利润环比减少51.13%，基础油市场利润呈现先增后降态势。

　　年前刚需补货，成交量增加

　　近日，基础油市场需求增长明显，春节前炼厂排库加大促销力度，贸易及终端适量采购，山东、东北地区资源消化加快，推动市场成交量上升。预计1月市场需求量达76.43万吨，环比增5.68%；主流基础油生产厂家产量达61.45万吨，环比增9.23%；进口资源约12万吨，整体供应增加。从供需预测看，国内市场供略小于求，炼厂订单超接，库存压力不显。　　

　　行情可持续不强，市场仍以供需主导

　　未来三个月，油价受特朗普上台后对俄乌及中东政策的不确定性影响，预计将呈阶段性脉冲式上涨趋势，均价预计分别为74美元/桶、75美元/桶、73美元/桶。原油偏强运行，将导致基础油生产成本居高不下，对市场价格形成支撑。供应方面，1月产量或增长，但春节假期物流停运和企业停工影响下，下旬市场出货困难，部分炼厂可能调整生产负荷。2月节后市场以销定产，预计产量略减，3月产量将有所回升。　　

　　需求方面，1月呈现刚需补库态势，成交集中在上半月，但随着下旬终端用户放假和物流停运，成交量明显下降。节后下游复工缓慢，短期出货情况一般，但预计3月需求明显回暖。行情预测显示，1月下半月基础油价格高位回落但下行空间有限，2月市场弱势震荡，150N均价或为7950元/吨。3月进入需求旺季，市场刚需补货，供需同步增长，价格或震荡上行。