HF Sinclair将分拆润滑油业务，2027年关闭加拿大最大基础油炼厂

　　达拉斯能源公司HF Sinclair于7月28日宣布，计划将润滑油与特种业务板块分拆为独立上市公司，同时关停安大略省密西沙加的基础油炼厂，过渡工作预计2027年基本完成。消息发布次日，Unifor工会发表声明，谴责HF Sinclair关闭加拿大最大基础油炼厂的决定。

　　分拆与轻资产转型并行

　　分拆后的新公司将以资本轻型模式运营，依托技术优势、全球品牌认知度和销售渠道，追求更强的财务灵活性和更稳定的自由现金流。HF Sinclair董事长兼首席执行官Franklin Myers表示，分拆将通过创建两家专注度更高的企业来释放价值。

　　密西沙加工厂是加拿大最大的基础油生产设施，HF Sinclair将保留该地区的研发实验室、润滑油调配和包装业务以及供应链和物流运营。分拆预计在12至18个月内完成，无需股东投票表决。

　　替代供应：与SK Enmove和雪佛龙达成供应协议

　　关闭自有基础油产能后，HF Sinclair已与两家全球基础油制造商达成战略商业协议：

　　SK Enmove：签署长期三类基础油供应协议，SK Enmove同时成为YUBASE三类基础油在北美关键区域的独家分销商。

　　雪佛龙产品公司：自2027年5月1日起，雪佛龙Group II基础油在加拿大全境及美国现有客户区域的独家分销权交由HF Sinclair。

　　HF Sinclair旗下位于俄克拉荷马州塔尔萨的炼油厂将继续供应Group I和特种产品。通过这些安排，分拆后的新公司将继续提供Group I、Group II和Group III全系列基础油。

　　润滑油与特种业务板块包括Petro-Canada Lubricants、Red Giant Oil、Sonneborn及HollyFrontier Specialty Products等多个品牌，其中Petro-Canada Lubricants是HF Sinclair于2017年从Suncor收购所得。该板块2026年第二季度调整后EBITDA为2.07亿美元。

　　行业观察 | HF Sinclair的这次操作是一笔清晰的资产置换：把重资产的基础油炼厂剥离，用长期供应协议锁定原料来源，把业务重心从制造端转到品牌和渠道端。先锁原料再卖工厂，这个顺序保证了分拆后的公司不会断供，同时从重资产里抽身。

　　密西沙加工厂的关停是北美基础油产能结构调整的又一个注脚。三类基础油市场的供应链正在重新分配，中东产能因冲突持续离线，韩国作为全球三类油主要产地的地位在上升，HF Sinclair与SK Enmove的交易正是这一趋势的具体体现。雪佛龙也在同期调整北美基础油分销网络，HF Sinclair拿到雪佛龙Group II在加拿大的独家分销权——这批交易说明北美基础油市场正在经历一轮渠道重构。

　　分拆后，母公司将聚焦炼油和可再生能源业务，润滑油板块以轻资产方式独立运营。资产和渠道之间的置换，正在重新划定北美基础油市场的竞争边界。