润滑油基础油月度观察

　　进入7月份以来，基础油市场整体呈现供需两弱格局，基础油市场均价整体窄幅波动。7月份来看，国内基础油装置利润较低一定程度支撑市场价格，但鉴于下游需求偏弱，市场成交清淡，预计7月份基础油市场或将维持窄幅波动趋势。

　　2024年7月份，基础油市场整体呈现供需两弱格局，基础油市场均价整体窄幅波动。据卓创资讯数据统计，截至7月18日，国内一类150SN主流含税价格在7200-7450元/吨，均价7373.33元/吨，与7月11日相比，价格涨0.11%。150N主流价格区间为8050-8800元/吨，150N均价为8413.33元/吨，环比持平，同比持平。

　　从当前基础油装置利润水平及供需基本面来看，本月国内基础油装置理论利润处于倒挂水平，基础油装置开工负荷偏低，一定程度支撑价格，但鉴于下游需求欠佳，市场交投清淡，预计7月份基础油市场维持窄幅波动，具体分析如下：

　　一、基础油装置利润偏低 支撑市场价格

　　7月份国内基础油装置利润处于倒挂水平，据卓创资讯数据统计，截至7月18日国产基础油装置理论利润在-259.08元/吨。基础油装置利润水平偏低，一定程度支撑市场价格。从进口利润来看，本月到港船期较少，现货资源主要为前期到港资源，本月外盘价格有所下降，下游需求疲软，进口商售价亦有所下调，本月二类进口基础油150N理论利润整体下滑。

　　二、供需两弱 基础油窄幅波动

　　预计7月，国内主流基础油生产厂家产量为53.79万吨，环比上月下降1.49%。预计7月份国内基础油装置开工负荷在40.17%，开工负荷跌1.49个百分点。本月部分炼厂装置负荷有所下降，基础油产量下滑；预计7月份基础油进口量窄幅波动，预计进口量为9.54万吨，环比下降4.60%。整体来看，预计7月份基础油市场供应减少，基础油供应量在63.33万吨，环比下降1.74%。

　　7月份来看，基础油市场仍维持刚需采购，下游需求表现疲软，整体需求有所缩减，预计7月份基础油总需求量为62.96万吨，需求量环比缩减5.47%。从当月市场成交状态来看，下游备货及囤货意向减弱，随着终端用油减少，刚需出现回落，市场成交表现一般。

　　整体来看，7月份基础油市场维持供需两弱格局，主流生产厂家开工负荷维持低位，以销定产为主，下游需求疲软，市场交投表现清淡，预计基础油市场价格窄幅波动为主。

　　三、后市展望

　　从消息面来看，下周来看，原油料将维持整理，美原油均价82美元/桶，波动区间在81-84美元/桶之间，基础油生产成本高位运行，一定程度支撑市场价格。从供需面来看，7月下旬，国内基础油行业开工负荷变化不大，检修厂家暂无开工计划，国内基础油资源供应相对稳定；进口资源方面，目前进口商库存维持低位，支撑二类进口基础油市场价格。下游需求偏弱，国内基础油市场仍以刚需成交为主，下游调和厂家及贸易商采购积极性一般，市场成交积极性较淡。综合来看，预计7月份基础油市场观望情绪较浓，市场窄幅整理为主。