壳牌下调LNG生产预期，预计2024年末将进行更多资产减值

　　全球能源巨头壳牌公司（Shell）在周三更新了其2024年第四季度的生产预期，宣布大幅下调液化天然气（LNG）产量预期，并预计在上游勘探和综合天然气业务方面将有较大金额的资产减值。这一消息对壳牌股票产生了负面影响，公司股价在周三上午下跌了2.12%。

　　LNG生产预期大幅下调

　　根据壳牌发布的更新，预计2024年第四季度的LNG生产将降至680万至720万吨，显著低于之前预计的690万至750万吨。这一变化主要源于货物交付数量的减少以及LNG生产所需原料气（feedgas）供应不足。相比之下，壳牌在2024年第三季度的LNG生产量为750万吨。

　　LNG生产的下降被认为是壳牌面临的一项重大挑战，尤其是在其传统的油气业务之外，LNG是公司在清洁能源转型过程中着力发展的重要领域。分析师认为，LNG是壳牌在能源行业中脱颖而出的关键因素之一，而此次生产预期的下调令市场失望。

　　综合天然气与上游部门业绩预期

　　此外，壳牌还预计，2024年第四季度的综合天然气部门收入将在12亿美元至16亿美元之间，预计上游部门的收入将在24亿美元至31亿美元之间。对于上游勘探领域，壳牌还预期将进行约4亿美元（约合3.89亿欧元）的资产减值，而在综合天然气领域，预计将有大约3亿美元（约合2.92亿欧元）的减值。

　　分析师指出，这些减值表明壳牌在上游和天然气领域可能面临更大的财务压力，尤其是在天然气价格波动和产量下滑的背景下。尽管壳牌在全球能源市场中占据主导地位，但这次预期下调也反映了公司当前面临的多重困境。

　　投资者反应：失望与担忧

　　AJ Bell的投资总监Russ Mould在给投资者的邮件中表示：“壳牌在液化天然气领域的领先地位本应使其脱颖而出，但2024年最后三个月LNG生产预期的下调显然令市场感到失望。公司在交易业务上的困境，以及碳排放证书支付和德国航空燃料税款支付时的现金流和运营资本压力，也对公司未来的财务状况产生了不利影响。”

　　他指出，尽管壳牌一直试图与美国同行缩小估值差距，但当前的市场形势并未为其提供足够的支持。与此同时，尽管石油价格在2025年初有所回升，OPEC减产和美国经济依然强劲，但壳牌仍面临着来自石油价格波动和能源需求不确定性等因素的挑战。

　　壳牌减缓离岸风电项目投资

　　除了LNG生产预期的下调，壳牌还宣布将放缓其新离岸风电项目的投资步伐。原因是投资者对公司聚焦更具盈利性的石油和天然气业务的压力不断增加。过去几个月中，随着利率上升，风电项目的融资成本也大幅增加，这进一步加大了投资者的担忧。

　　离岸风电行业面临的供应链问题和监管挑战也给壳牌带来了更大的风险。Interactive Investor市场部负责人Richard Hunter指出：“壳牌所在的行业正面临环境角度的辩论，越来越多的投资者可能因伦理原因无法或不愿意投资该行业。”

　　外部风险与壳牌的市场表现

　　在分析外部风险时，Hunter还指出了能源需求的未来趋势、暴利税、成本和使用水平等因素，这些都会影响壳牌的经营表现。尽管如此，壳牌的业务多元化仍然是其一个显著优势。公司的业务涵盖化工、石油、天然气以及可再生能源，意味着各个部门的损失和动荡往往能被其他部门的强劲表现所抵消。

　　总结

　　壳牌的此次预期下调和资产减值预测为公司带来了短期内的财务压力，尤其是在液化天然气和上游业务领域。然而，壳牌多元化的业务结构和较强的市场地位可能帮助其在长期内平衡风险，确保其在全球能源市场中的竞争力。随着2024年第四季度财报的公布，投资者将继续关注壳牌如何应对能源价格波动和环保政策等挑战，寻求可持续的增长路径。