国际原油期货暴涨 “石化双雄”何去何从

　　自高位滑落之后，国际原油期货价格近日不断上演暴涨暴跌的惊魂一幕，上周一受美国金融危机影响，单日暴跌5.4%，而本周一，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货10月合约更是创出历史上最大单日涨幅，收盘结算价涨16.37美元，涨幅高达15.7%。

　　原油期货暴涨暴跌

　　近一年来，国际原油价格不断走高，纽交所原油期货价格一年中上涨了86%，并于7月初触及147美元的价格。就在很多机构预测本周有望上冲150美元大关时，原油价格却突然掉头急挫，迅速向100美元靠拢。

　　上周一，在美国金融危机震惊全球的时候，国际原油期货价格同样受挫，当日纽交所原油期货10月合约大跌5.47美元，跌幅达到5.4%，并由此跌破100美元关口。

　　同样就在研究人士预测原油价格将跌至80美元时，自上周五，原油期货价格开始了出人意料的强势暴涨，上周五当天10月原油期价飙升近7美元/桶，收复百元失地，达到104.55美元/桶。

　　而本周一，原油价格跌势突变，纽交所22日到期的10月份期货，盘中最高上涨25.45美元，至130美元/桶，最终结算价涨16.37美元，至120.92美元/桶，涨幅达15.7%。无论是美元涨幅还是百分比涨幅，均创出该交易所于1983年推出原油期货合约以来的单日最高水平。

　　11月合约收盘涨6.62美元，至109.37美元/桶，涨幅6.4%。ICE期货交易所11月布伦特原油期货合约结算价涨6.43美元，至106.04美元/桶。

　　分析认为，两个原因诱发国际原油的此次暴涨，首先是美国政府推出的7000亿美元的“救市”计划，有望支持石油需求;其次，前期走强的美元再次走软，美元兑欧元出现自1999年欧元诞生至今的最大单日跌幅。

　　“石化双雄”走势难料

　　上周，当国际原油价格跌破100美元时，国内A股市场很多投资者将目光转向中国石油与中国石化，甚至不少分析师不断提高中国石化的目标价格，但国际原油价格的再次暴涨，让国内各界再生疑问：“石化双雄”将何去何从?

　　今年上半年，中国石化炼油事业部亏损了460.21亿元，即使加上政府补贴的330亿元后，公司业绩仍然受此拖累，净利润大幅下滑77.3%。

　　随着今年6月底成品油价格大幅上调，中国石油的最佳盈利区间已经上调到100至110美元附近，中国石化的最佳盈利区间也在80至90美元附近。此前国际油价的大幅下滑，让“石化双雄”尤其是中国石化的炼油盈利见到曙光。中国石化证券事务代表日前接受采访时曾表示，如果国际原油价格维持在每桶95美元左右，公司炼油业务大约会在10月左右实现盈亏平衡。这也成为“石化双雄”日前A股股价走强的最主要动因。

　　成品油价格改革一直是国内专家学者关注与争论的焦点，也是关乎“石化双雄”盈利命运的关键点。在此前国际油价连续走低之时，不少学者提出国内外原油价差缩小，宜尽快理顺成品油价格。但也有专家提出，目前，国际石油价格处在一个大起大落的阶段。在这个时期，仓促调整价格，无论是调高或者是调低都不可取。

　　“由于国际油价在不断地变动，接轨也不是说调一次就不调了，那么在变动更多的时候调整的压力就更大了，所以严格来讲不是选择什么样一个时机的问题，而是决定怎么样使国内的成品油价格，能够对国际原油价格的变动作出及时的反应。”某学者指出。

　　银河证券在近日的一份研究中分析，能源价格体制改革促进成品油价改，成品油价格体制改革必将促使两大集团体现出应有的价值。自高油价以来，全球石油公司股价都逆本轮熊市而不断上升，只有中国石油、中国石化股价不断下跌，其中成品油价格管制是促使投资者给两大集团折价的重要原因。

　　周二，就在中国石化因为国际油价暴涨，股价再次受挫之时，中国石油却受大股东巨额回购的刺激，股价继续走高。

　　“盈利最困难阶段已经过去。石油石化的估值风险依然较高，股价波动性较大，波段把握将取决于政府调价进程以及市场对此的预期。”中金公司策略研究员指出。