国内基础油下半年仍将承压

　　2020年上半年基础油市场一直呈现深度下滑格局，受多方利空影响，基础油价格一直并未探底，第二季度需求有短暂的向上修复，但弥补第一季度尚且不够。截止7月底，隆众统计国内基础油均价在4050元/吨，为历史低点，环比下调27%。隆众预计延稳氛围将贯穿第三季度，下半年基础油市场难以迎来逆风翻盘，价格预计将在第四季度稍稍走高，可能达到本年度高点，随之还是以下行为主。

　　2020年上半年基础油价格走势

　　第三季度传统淡季加之本年度疫情影响下，经济抑制明显，恢复力度不足，叠加本年度南方超长梅雨季节，需求明显转弱，供需明显失衡，价格一路震荡走低。第四季度供应端方面的压力主要来自产能的集中投放。本年度新增宁波博汇30万吨/年，君恒40万吨/年，金诚石化60万吨/年，大庆炼化20万吨/年。7-9份为炼厂集中检修期，结束之后，预计将在第四季度有效集中释放。新增产能叠加现有产能，第四季度供应端压力放大。供应增量的同时，第四季度需求端的表现可能弱于往年。国内部分地区疫情反复，市场对于新冠疫情二次爆发的担忧，将压制消费型需求增量。外部环境变幻莫测，全球经济下行，市场预期不强，经济修复尚待时日，难以逆转四季度需求弱化的主趋势。总体而言，下半年供过于求的状况下，整体价格或将难以逆风翻盘。