投行看好潍柴动力重组湘火

    潍柴动力拟通过换股吸收合并湘火炬，以实现A股整体上市及资产整合的消息一出，一些知名投行纷纷表示看好此次产业链整合效应，并相应调高对潍柴动力今明两年的盈利预期。    “若顺利重组湘火炬，潍柴动力可能成为中国重卡业整个价值链的最大受惠者。”投行对合并之举给予了肯定。　　中银国际与大华继显表示，湘火炬持有许多领先的重卡及零部件制造公司权益，其中，湘火炬是中国首屈一指的汽车集团之一，陕西重汽为五大重卡制造商之一，湘火炬火花塞为最大的火花塞制造商，而陕西法士特齿轮则为中国最大的重卡变速箱制造商，预计湘火炬2006年的盈利将不少于2.62亿元。从长期来看，进一步合并潍柴动力和湘火炬，无疑将产生协同效应。　　但是，几大投行仍提醒，发行A股短期将会摊薄潍柴动力现有股东的每股盈利，但不会对潍柴动力今、明两年盈利带来负面影响。摩根士丹利同时维持对潍柴动力的大市同步评级，其认为，由于潍柴动力毛利率改善，且有效税率持续下跌，调高今明两年盈利预测分别为18%及25%，目标价也由16.02港元升至17.45港元。　　中银国际认为，潍柴动力落实与湘火炬的换股方案交易后，发行新股，将使潍柴动力总发行股数增加58%，2007年公司的每股盈利将由2.12元人民币摊薄至1.83元人民币。但是，由于湘火炬今年的预测盈利高于预期，潍柴动力今明两年的盈利仍分别被调高6%及7%。中银国际同时强调，潍柴动力能维持为高吨位重卡及高吨位轮胎式装载机供应发动机的主导地位，如果潍柴动力成功重组，公司面临的最大风险将被消除，因此给予维持潍柴动力“优于大市”评级。　　高盛表示，由于潍柴动力新厂房投产带来的经济效益，公司上半年盈利增长27%至3.19亿人民币，毛利率改善至25.3%，同比上升2.1个百分点，与此同时，湘火炬汽车提供盈利贡献，以及所得税减少51%都将有助提升潍柴动力的盈利。　　湘火炬A此次股改停牌前的收盘价为5.05元，潍柴动力H股此次停牌前的收盘价为19.08港元。