人民币持续贬值　基础油进口利润缩水80%

　　导语

　　人民币汇率的持续贬值持续施压基础油进口市场，近两月时间里，基础油进口商利润缩水了80%！基础油进口环境持续恶化，现货需求的低迷进一步抑制进口商操作。

　　4月份开始，人民币汇率结束前期强势升值趋势进入贬值通道，过去的四个月时间里，人民币兑美元中间价持续下跌。据卓创累计数据显示，8月3日人民币兑美元中间价为6.8322，较4月初下跌5558个基点，跌幅8.86%。受此影响，基础油进口成本持续上涨了近4个月，利润空间持续压缩。

图1

　　4、5月份受到现货市场价格高位的支撑，成本压力表现并不突出，但6月份开始，随着现货市场价格持续回落，成本的持续上涨影响凸显。据卓创资讯数据显示，以当期汇率测算进口利润情况，二类150N利润在5月份尚能保持在570元/吨左右，而7月底已经下降至110元/吨左右，高低利润差为460元/吨，两个月的时间里基础油进口利润缩水了80%！

图2

　　7月份虽然外盘价格出现回落，东北亚二类150N到岸价均价下跌15美元/吨，但人民币成本反而上涨了60元/吨，在各种税费、政策保持不变的情况下，汇率波动的影响将形势逆转，也就出现了图中到岸美金价与人民币到岸成本背离的局面。

　　昂的到岸成本遭遇冷清的市场需求，进口基础油现货资源的整体消化情况不尽人意，台塑检修虽然收紧了市场供应，但市场价位的支撑动能稍显乏力，部分进口商加大让利刺激出货，二、三手贸易商则退市避险，下游本就低迷的采购意向更倾向于低价位的国产资源进行替代。

　　利润空间的大幅缩水以及现货市场的消化迟滞，基础油进口风险仍在持续加剧，近期船运到港数量稀少也反应了进口商的压力，而受到税制、价格等多重因素的制约，长约资源减少也将成为定局。