人民币持续贬值，基础油进口成本倒挂严重

　　近日，人民币汇率的持续贬值持续施压基础油进口市场，近半月时间里，基础油进口商到按成本涨152元/吨，涨幅在2.18%。基础油进口环境持续恶化，现货需求的低迷进一步抑制进口商操作。

　　2019年5月17日，人民币兑美元中间价报6.8859元，较上一交易日（5月16日）的6.8688元下调171个基点，人民币中间价连续第七日调降。最近几个交易日，由于外部不确定性因素，人民币贬值预期有所升温。

　　5月初开始，人民币兑美元中间价持续下跌。据卓创累计数据显示，近半个月以来，5月17日人民币较4月底下跌1573个基点，跌幅2.34%。受此影响，基础油进口成本持续上涨，与4月初相比，到按成本涨152元/吨，涨幅在2.18%。

　　进入二季度以来，基础油进口成本压力日益突出，国内市场下游启动缓慢，贸易商出货压力较大，资源消化缓慢。同时在国内基础油市场的竞争压力下，进口150N一直处于成本倒挂局面。据卓创资讯数据显示，以17日人民币汇率测算进口利润情况，二类150N利润倒挂215.8元/吨，与4月初零利润境况相比，150N成本倒挂局面严重。

　　进口资源成本上涨，但下游需求始终不温不火，进口基础油现货资源的整体消化情况不尽人意。国内新装置投产加剧市场竞争，国内资源由于价格及税制等多重因素取代部分进口市场，二、三手贸易商则退市避险。

　　据卓创数据统计显示，与3月份相比，4月份基础油到港船期减少9000吨。5月份到港船期环比下降，贸易商进口积极性下降。

　　据卓创了解，成本长期倒挂局面下贸易商进口积极性下降，人民币汇率短期内看跌氛围浓厚，贸易商进口成本上涨预期升温。现货市场的消化迟滞、进口成本上涨、贸易商成本倒挂局面严重，基础油进口风险仍在持续加剧，近期船运到港数量稀少也反应了进口商的压力，长约资源减少也将成为定局。